차량용 반도체 공급부족과 삼성전자 그리고 TSMC

주요국들은 반도체 때문에 공장이 멈출수 있다는 것을 이번 차량용 반도체 사태에서 절감하고 있을 겁니다. 이번 사태의 원인은 애초에 완성차 업체들이 재고가 무서워서 반도체 주문을 적게 넣은 거지만 TSMC 원 플레이어가 지배하는 파운드리 공급망에 대해서도 의구심이 제기될 만합니다.

가장 근본적인 해결책은 자국에 반도체 기업을 육성하는 것인데 하루 아침에 될 리는 만무하고 당장은 공급망를 다변화하려는 노력도 충분히 의미가 있을 것입니다. 그렇다면 앞으로 고성능의 칩을 생산하는데 있어서 TSMC 이외의 선택지는 삼성전자 밖에 없지요.

노광장비 수급의 한계로 파운드리 시장에서 새로운 플레이어가 등장하는 것은 매우 어렵다고 봤을 때 TSMC와 삼성전자의 경쟁은 필연적일 수 밖에 없고 점유율 격차가 줄어드는 만큼 삼성전자의 밸류에이션은 계속 확장될 것입니다.

삼성전자는 메모리 업체로서 지금까지 주가는 메모리반도체의 수요/공급 싸이클에 좌우되어 왔습니다. 하지만 어느 시점부터 삼성전자의 주가는 하이닉스와 다르게 디램가격과 디커플링되는 모습을 보여주었고 여기서부터 삼성전자 주가를 보는 시선은 다소 엇갈리기 시작합니다.

현재 삼성전자의 주가는 메모리 업체의 관점에서는 거품일 수 있지만 TSMC를 놓고 봤을 때는 아직 여유가 있습니다. 게다가 TSMC의 주가는 ASML과 함께 지금도 계속 프리미엄을 받고 있습니다. 삼성전자의 주가는 결국 TSMC를 따라갈까요? 반도체 공급망에 다소 균열이 생긴 지금 상황이 삼성전자에게는 어쩌면 기회요인이 될 수도 있겠다 생각이 듭니다.